Весной российская экономика выбралась из рецессии, но к концу 2002
года вновь ушла в минус. Быстрый, устойчивый рост неэкспортного свойства
так и не стал реальностью. Александр Ивантер Посткризисный рост производства и инвестиций
явно выдыхается.Потребительский бум продолжается на фоне растущих доходов и плавного
тормажения инфляции Один из наиболее ярких сюжетов года - резкое
сокращение оттока капитала Снижение оттока капитала позволило продолжить накопление резервов,
не смотря на сокращение внешнеторгового сальдо После семи месяцев непрерывного
роста в октябре 2002 года в промышленности наметился спад Внешний
долг России сегодня опустился на уровень начала 90-х годов. Беглый
взгляд на экономические итоги ушедшего года тревоги не вселяет. Рост
ВВП хотя и замедлился против 2001 года, но всего-то на
один пункт - с 5 до 4%, что заметно превышает
первоначальные прогнозы правительства. Это, конечно, не амбициозно-чудесные 6-8-10% роста, но
очень и очень неплохо на фоне переживающих серьезное торможение развитых
экономик мира. Хорошая конъюнктура международных рынков сырья и энергии обеспечила заметный
рост экспорта, что, несмотря на стабильный рост импорта, не дало
сильно провалиться внешнеторговому сальдо. Благодаря резкому сокращению оттока капитала из страны
продолжали быстро расти золотовалютные резервы - за год они увеличились
с 36,6 до 47,7 млрд долларов. Безукоризненные платежи по внешнему долгу
и отказ от новых федеральных займов привели к заметному сокращению,
до уровня 1992-1993 годов, государственного внешнего долга. На конец сентября
прошлого года он составлял 105,5 млрд долларов, которые примерно в
равной пропорции распределяются между старым советским и собственно российским долгом.
Эта сумма составляет менее трети ВВП - вполне безопасная нагрузка
на экономику даже по строгим международным финансовым критериям. Положительная макроэкономическая динамика,
рост резервов и сокращение долга заставили международные рейтинговые агентства в
ушедшем году поднять суверенный кредитный рейтинг РФ. И все-таки он
остается еще на три ступени ниже отметки так называемого инвестиционного
качества, дающей сигнал мелким, непрофессиональным инвесторам, что пора начинать массовые
вложения в страну. На внутреннем потребительском рынке все тот же форменный
бум: и реальные доходы, и потребительские расходы россиян выросли в
прошлом году более чем на 9% - вдвое выше темпов
роста ВВП. Поддерживается устойчивый профицит бюджета. Чуть менее сильно, чем планировалось
кабинетом, но неуклонно подавляется инфляция: потребительские цены в минувшем году
выросли на 15 с небольшим процентов, в 2001-м - на
18,2%. Полная, казалось бы, идиллия. Однако же подробный анализ структуры роста
и мониторинг его помесячной динамики вселяет тревогу. После семи месяцев
непрерывного роста (с марта по сентябрь) в октябре прошлого года
наметился очередной спад интенсивности промышленного производства. Остановился рост ВВП. Особенностью сегодняшней
ситуации в экономике является неустойчивый баланс между узкой группой экспорториентированных
сырьевых производств, где сохраняются тенденции к росту (это прежде всего
топливная промышленность и черная металлургия), и группой отраслей конечного спроса,
где доминирующая тенденция - либо стагнация, либо спад. Наиболее тяжелая
ситуация в конце прошлого года сложилась в химии и нефтехимии,
промышленности строительных материалов и машиностроении. Главный "виновник" спада в последнем
- автомобилестроение, здесь в осенние месяцы свертывание выпуска стало обвальным.
В октябре-ноябре прошлого года производство легковых автомобилей снизилось на четверть.
Потом производство возобновилось, но ноябрьский простой конвейера АвтоВАЗа усугубился еще
и снижением интенсивности производства. А в конце года решение о
приостановке конвейера было принято вновь, и не только на АвтоВАЗе,
но и на ГАЗе, и на "Ижмаше". Так что перспективы
возобновления роста в российском автомобилестроении в ближайшие месяцы выглядят крайне
туманными. Похоже, россияне, невзирая на принятое в прошлом году решение
повысить пошлины на подержанные иномарки, не готовы довольствоваться некачественной продукцией
отечественного автопрома. Куда больше, чем экспорто-сырьевой характер роста, настораживают ожидания предпринимателей.
Согласно представительным опросам Центра экономической конъюнктуры при правительстве РФ и
ИЭПП, оценки текущего спроса и выпуска продукции в декабре 2002
года упали до минимальных с 1999 года отметок. Прогнозы изменения
выпуска продукции в ближайшие три-четыре месяца тоже снизились до минимальных
значений. Поскольку государство не предпринимало усилий по созданию капитальной базы экономики,
коммерческие банки, в 2000-2001 годах стихийно развернувшие активное кредитование, в
прошедшем году начали его зримо сворачивать. Этому способствовало, с одной
стороны, резкое сокращение рентабельности в неэкспортных отраслях промышленности, повлекшее за
собой снижение спроса на кредиты. А с другой - резкое
торможение роста собственного капитала банков, что ограничило предложение кредитных ресурсов.
Есть все основания ожидать, что в наступившем году инструментом внешнего
финансирования российских компаний будут не столько банковские кредиты, сколько рублевые
облигационные выпуски. При подготовке статьи использованы материалы Центра макроэкономического анализа и
краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Эксперт, #01 (356) 2003
|
