Кирилл Тремасов
Ведущий аналитик инвестиционного департамента МДМ-Банка В российской промышленности в
феврале наблюдалось падение производства на 1,4% к предыдущему месяцу, при
этом годовые темпы роста упали с 2,2% в январе до
2,0%, что явилось минимальным значением с апреля 1999 г. В
США в феврале второй месяц подряд наблюдался устойчивый рост —
для американской экономики подъем на 0,4% является весьма высоким показателем.
В то же время объем промышленного производства находится пока ниже
прошлогодних уровней, что вполне логично, учитывая, что спад в промышленном
секторе США продолжался почти что полтора года — с осени
2000 по декабрь 2001 г. Промышленный сектор Японии пребывает в
состоянии глубокой рецессии. Рост производства на 1,4% к предыдущему месяцу
объясняется исключительно сезонным фактором, в то же время падение год
от года на 11,3% совершенно беспрецедентно по своим абсолютным размерам.
В странах Восточной Европы (Польша) промышленность пребывает в состоянии застоя.
Годовой прирост промышленного производства в Польше в феврале составил лишь
0,5%, что является крайне низким значением. Данные по промышленному сектору
Западной Европы за февраль пока не опубликованы, и судить о
динамике промышленности мы можем лишь на основании индексов деловой активности,
которые достаточно точно характеризуют состояние в секторе. В большинстве европейских
стран эти индексы в феврале находились в районе 50–процентной отметки
(в Италии и Великобритании чуть выше, в Германии и Франции
— ниже). В соответствии с методикой расчета этих индексов, уровень
50 соответствует нулевым темпам роста. Так что в целом, можно
сказать, промышленность Западной Европы в феврале находилась в состоянии стагнации.
Ситуация в потребительском секторе России в феврале оставалась стабильной. Снижение
розничных продаж к предыдущему месяцу на 2,0% носит исключительно сезонный
характер, в то время как рост этого показателя год от
года, составивший 9,1%, является крайне высоким. По темпам роста розничных
продаж (напомню, что в прошлом году они выросли на 10,8%)
Россия сопоставима лишь с Китаем, где в феврале годовой прирост
этого показателя совпал с российским. Из европейских стран сильным внутренним
спросом характеризуется Великобритания — последние годы темпы роста розничных продаж
колеблются здесь на уровне 3–6%, а в феврале годовой прирост
составил 5,9%. В странах континентальной Европы рост розничных продаж составляет
2–3 процента в год (данные за февраль еще не представлены).
Более или менее устойчивый внутренний спрос сохраняется в США. Именно
высокая потребительская активность стала главным фактором, удержавшим экономику США от
глубокой рецессии в 2001 г., несмотря на стремительное сокращение в
промышленности. В феврале в США рост розничных продаж составил 0,2%
к январю и 2,5% к уровню годовой давности. Крайне слабая
потребительская активность наблюдается в Японии. В феврале здесь отмечено падение
розничных продаж на 6,1% к февралю прошлого года. Причина —
бушующая третий год дефляция. Инфляция в России в феврале замедлялась,
а в производственном секторе вообще наблюдалась дефляция (падение цен), что
связано с ситуацией на внутреннем рынке нефти и нефтепродуктов (после
введения ограничений на экспорт они оказались затоваренными, цены упали). В
Европе и в США по мере роста мировых цен на
нефть и восстановления национальных экономик после спада наблюдается плавное ускорение
инфляционных процессов, однако пока нельзя говорить, что эти тенденции представляют
чрезмерную опасность. Малоактуальной остается инфляционная угроза и в странах Восточной
Европы. В марте в промышленном секторе ситуация, похоже, улучшилась. В
Европе в марте отмечен дружный рост индексов деловой активности —
за исключением Германии все оказались в положительной области (выше 50).
Небольшой рост продемонстрировал российский PMI, что свидетельствует об оживлении российской
промышленности после зимней спячки. Максимальных уровней за последние два года
достиг американский PMI, и это уже сигнал того, что промышленный
рост в США набирает обороты. В то же время настораживает
неубедительная динамика индексов прогнозных индикаторов. Остановившийся рост, а местами снижение
этих показателей является напоминаем о том, что говорить об окончательном
выходе мировой экономики из состояния рецессии еще преждевременно. Журнал «Экономика
России: ХХI век» № 2(7)
|
